截至1月31日，有8家白酒上市公司发布了2022年业绩预告，分别是贵州茅台、山西汾酒、顺鑫农业、*ST皇台、金种子、水井坊、老白干酒和伊力特。其中多家企业2022年实现营收、净利同比双位数增长。

知趣咨询总经理蔡学飞对《证券日报》记者表示，从目前已经披露的八家公司的业绩预告来看，以贵州茅台、山西汾酒、水井坊为代表的全国性头部名酒无论从销售业绩还是从利润率上都保持了较高的增速，而以顺鑫农业、金种子为代表的以中低端产品为主的区域酒企业绩不佳，这也印证过去一年大众酒类消费市场萎缩的现象。

4家预计净利呈现正增长 2家预计亏损

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2022年，白酒上市公司整体保持稳健增长发展态势。数据显示，上述8家上市酒企中贵州茅台、山西汾酒、老白干酒、水井坊4家净利润预计均呈现正增长，*ST皇台实现扭亏为盈，伊力特净利润呈现负增长，顺鑫农业、金种子酒亏损。

具体来看，2022年，贵州茅台预计营收1272亿元，同比增长16.2%，净利润为626亿元，同比增19.33%；山西汾酒预计实现营收260亿元左右，同比增加30%左右，净利润为79亿元左右，同比增加49%左右；老白干酒未披露年度的营收数据，预计实现净利润为6.9亿元左右，同比增加77%左右。水井坊预计营收46.7亿元，同比增加0.9%，净利润为12.2亿元，同比增加1.4%。

对于业绩增长的原因，上述多家酒企认为是优化产品结构的结果。老白干酒表示，公司不断优化产品结构，深化市场建设，2022年度主营业务收入增长所致。山西汾酒亦表示，市场结构和产品结构进一步优化，品牌知名度和美誉度稳步提升，为公司持续高质量发展打下了坚实的基础。

2022年*ST皇台扭亏为盈，预计实现营收1.35亿-1.55亿，净利润为580万元–750万元。*ST皇台表示，业绩实现扭亏为盈主要是因为公司大力开拓经销和直销渠道，市场基础不断夯实，持续优化产品结构，开拓市场新需求，强化营销队伍建设，全力做市场。

伊力特2022年净利润出现下滑。公告显示，伊力特预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润1.66亿元左右，同比减少46.90%。伊力特并未公布营收数据，对于业绩同比大幅下降，伊力特分析称，主营业务方面，主要是由于实施技改等项目、原材料涨价造成的成本大幅上涨、加大了营销投放等因素。此外，公司所在地还受到了疫情这一不可抗力的影响。

出现亏损的两家企业分别为顺鑫农业、金种子酒，预告显示，分别亏损5.2亿元至6.8亿元、1.75亿元至1.95亿元。

蔡学飞表示，全国性名酒和区域名酒由于拥有较高的品牌价值以及较好的消费基础，所以在商务、宴席、礼品、收藏等市场有着较强的刚需属性，企业的抗风险能力较强保证了企业的持续增长，而其他酒企，相对来说受到外部环境影响就比较大，这也体现出中国酒行业在持续的分化，名酒在不断提速发展。

行业有望开启新一轮景气周期

2023年春节，贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、舍得酒业等多家白酒品牌扎堆在央视春晚亮相。在业内看来，白酒企业扎堆布局春晚背后，是酒水消费复苏的征兆，不少机构预计2023年白酒将迎来强投资机会。

申银万国证券研报指出，中长期看，随着稳增长政策的不断落地，消费场景、消费信心有望在第二季度全面恢复，判断2023年全年白酒的投资节奏是先抑后扬，现阶段建议优选确定性强的头部品牌，布局消费复苏。

国泰君安研报称，白酒即将开启新一轮周期，估值先起、业绩随后。国泰君安预计，最快从2023年下半年开始，白酒有望迈入1-2年的业绩上行期，核心驱动因素是居民收入实质性回暖及行业去库存，板块在低基数下开启新一轮业绩上行周期；考虑到国内经济增速将向常态中枢回归，产业在回暖后有望进入1-2年的平稳增长阶段。

蔡学飞表示，2023年，酒类市场将依然呈现分化、内卷的趋势，名酒将不断扩张市场版图。同时，在资本化的推动下，规模型名酒上市公司有着较好的品牌价值，以及较为充足的市场资源，因此拥有好的发展前景，这种以名酒增长为代表的结构性红利，也让中国酒行业进入了一个新的上升周期。

“白酒行业进入‘强者恒强’的时代。在未来相当长的时间内，白酒舞台会给一线酒企，舞台也会给舍得、水井坊等冲刺百亿规模的准一线酒企诸多机会，而其他酒企的看点则会越来越少。”酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里对《证券日报》记者如此表示。

（文章来源：证券日报）