医药板块再度起飞，面对行情分化该如何抉择？

去年四季度以来，调整了一年有余的医药基金迎来久违的回暖。从投资市场来看，布局港股的基金受益于市场弹性更大的回暖，涨幅更为可观，其中重仓创新药领域的基金净值尤为出色。

(资料图片)

有业内人士分析，众多细分板块中，创新药或可能成为未来医药行业最大的主题，也是最确定的投资方向。“随着疫情对于行业的扰动逐步减弱，相关公司将会回到长期增长的趋势中。医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化，创新依然是行业成长的最为重要的驱动力。”

这些医药基金率先“突围”

近期，Wind分类下的医药指数在4个月的时间内涨近20%，板块内个股涨势喜人，对医药板块保有坚定信仰的股票投资者，经历了15个月的寒意后大多能够感受到久旱逢甘霖式的欣喜。

医药主题基金却出人意料地跑输板块涨幅， Wind分类下118只医药主题基金平均涨幅“仅”为12%，涨幅超三成的有两只基金：国金鑫意医药消费涨幅最高，达35.01%；广发沪港深医药次之，涨幅为32.51%；还有11只基金涨超两成，广发老将吴兴武一扫前期阴霾，所管三只基金跻身前十，还有旗下的广发医疗保健排名第11，堪称“霸榜”。但去年四季度以来也有70余只基金涨幅为个位数。排名垫底的基金、也是唯一一只收益告负的是金鹰医疗健康产业，下跌约0.93%。

值得一提的是，这些在领涨板块的前十名基金中，平均规模仅有10.1亿元，涨幅最高的国金鑫意医药消费规模仅为4.65亿元，圆信永丰医药健康、兴华创新医疗6个月持有与东财创新医疗6个月定开三只基金更是规模仅有数千万元的“迷你基”。

“顶流”方面，被市场熟知的葛兰代表作600多亿规模的中欧医疗健康去年四季度以来涨幅为15.65%，其所管的另一只中欧医疗创新则涨超20%；赵蓓旗下工银瑞信前沿医疗涨超9%，表现中规中矩；万民远的融通健康产业与池陈森的安信医药健康分别涨超17%与7%。

港股成为“中流砥柱”

那么，这些涨幅居前的基金做对了什么？ 以吴兴武为例，从持仓来看，他旗下绩优基金的权重股不仅受益于沪深医药股的回暖，还抓住了港股力度更大的反弹。以广发沪港深医药为例，截至2022年末，其第二大持仓股药明生物在去年四季度涨幅为26.27%，第七大持仓股金斯瑞生物科技与第八大持仓股康龙化成更是均涨超40%，上述三只股票均为港股，且内地上市的康龙化成同期回升幅度大幅落后于港股。 上述三家公司均为创新药企，其中金斯瑞生物科技是一家生命科学研发与生产服务提供商。植根于基因合成技术，金斯瑞现已建立四大业务平台：生命科学服务及产品平台、生物医药合同研发生产(CDMO)平台、细胞治疗平台及工业合成生物产品平台。

涨幅居前的中银创新医疗也是如此，该基金在去年三季度时期就对重仓股做重大调整，从国内的医药行业大幅转向港股医药股，并于四季度将上述金斯瑞生物科技加仓至第一大重仓股，截至去年末港股占据前十重仓中七席。

对此，基金经理吴印、郑宁在四季报中表示，因为港股医药的投资性价比相对较高，尤其是Biotech公司，因此加大了对港股医药的高比例配置。两位基金经理表示，当前医药行业估值面、资金面已经见底，长期基本面无虞，短期基本面迎来复苏，政策面也在转暖，将继续维持对医药行业的高仓位配置。

创新药风口再起

从反弹幅度居前的个股以及基金来看，无论是A股还是港股，创新药都正成为资金热捧的“香饽饽”。 创新药研发具有高研发投入的特点，离不开持续的资金投入。近年来，随着“一致性评价”等新医改政策的推进，创新成为医药行业发展主旋律，倒逼大批企业加大研发投入，加速布局创新药领域。因此，在经历了一场“寒冬”后，能从该赛道脱颖而出的公司再次走进市场的视野。 有业内人士分析，创新药板块将迎来多重拐点，看好2023年行情。其中一大原因是医保目录调整加大，支持医药创新。比如1月18日，国家医保局等两部门印发2022年版国家医保药品目录。新版目录调整继续支持国产创新药，本次有24个国产重大创新药品被纳入谈判。结果显示，奥雷巴替尼等20个国产重大创新药品谈判成功，成功率达83.3%，可见医保目录调整政策对创新药的支持。

近期同样业绩出色的天弘医药创新四季度则将配置重点转移到创新药板块。去年四季度，该基金前十大重仓股中新进了康龙化成、泰格医药、澳华内镜、金斯瑞生物等个股，其中康龙化成从此前的十名开外一跃升至第二大重仓股。该公司是一家领先的全流程一体化医药研发服务平台，业务遍及全球，致力于协助客户加速药物创新。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2018年的总收益计，该公司是中国第二大医药研发服务平台及全球三大药物发现服务供应商之一，其在药物发现、临床前及早期临床开发服务方面处于领先地位。基金经理郭相博在四季报中表示，创新方向可能会成为未来医药行业最大的主题，也是最确定的投资方向。很多创新药都经历了较大跌幅，导致现在的股价已经远远低于价值。同时，未来随着创新药获批，整个创新板块的投资会从炒预期变成实实在在的产品贡献收入、贡献利润的过程，所以创新板块也是2023年重点关注的一个方向。

展望接下来的医药行情，葛兰在四季报中表示，随着疫情对于行业的扰动逐步减弱，相关公司将会回到长期增长的趋势中。医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化，创新依然是行业成长的最为重要的驱动力。

“整体而言，短期市场波动难以避免，但中长期而言，我继续看好医药生物板块的配置价值。”葛兰称。

（文章来源：券商中国）