具体来看，聚焦三大核心赛道，天农集团实力和前景如何？ 

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在发家的清远鸡领域，天农集团已建立起绝对的领先地位。根据弗若斯特沙利文报告，其2024年清远鸡出栏量全国占比59.3%，超过行业内其他所有竞争对手总和。其在广东省黄羽肉鸡提供商中仅次于温氏股份，排名第二，形成“北有温氏、南有天农”的竞争态势。

据预测，清远鸡作为国家地理标志产品，市场规模近年来保持稳定增长，2025年至2029年将实现11.9%的年复合增长率，这为天农集团的核心业务留足发展空间。

生猪业务方面，2024年天农集团以营收计位列中国西南部第八，单头生猪毛利更是跻身全国规模化养殖企业第二，生猪产品已成为天农集团最赚钱的业务。从2022年至2024年，生猪产品贡献的收入占比分别为65.5%、61.6%和67.1%。2025年上半年占比达66.3%。

从更广阔的消费图景来看，肉制品赛道也具备长期结构性机会。总量方面，中国2024年人均肉类消费量仅约69.4公斤，较美国的102.0公斤仍有较大差距，整体市场仍有提升空间；结构方面，消费升级正推动肉制品结构向深加工、品牌化方向演进。以黄羽鸡深加工制品为例，该细分市场在2025至2029年间预计将保持18.0%的高速复合增长，为其提升产品附加值打开空间。

身处强周期行业，天农集团的财务状况清晰地反映了这一特性，呈现出显著波动。

财务数据显示，2022年至2024年（报告期），天农集团营收分别为39.52亿元、35.96亿元、47.76亿元，2025年上半年营收22.21亿元，同比增长3.0%。净利润方面，2022年盈利3.41亿元，2023年因行业周期波动亏损6.69亿元，2024年反弹至盈利8.90亿元，2025年上半年净利润1.27亿元，净利率5.7%。

天农集团在招股书中也表示：“经营业绩受到清远鸡及生猪产品现行市场价格周期性波动及固有不可预测性的重大影响，这可能会直接影响收入及盈利能力。”

具体来看，清远鸡尽管拥有地理标志认证和品牌溢价，其价格走势仍难以摆脱黄羽肉鸡整体市场的制约。报告期内，黄羽肉鸡均价在13.5~15.6元/公斤区间内温和波动，2025年9月价格回升至15.2元/公斤。

生猪价格波动更为明显：2025年上半年因供应增加，生猪平均价格已降至每公斤15.5元/公斤，并在9月进一步下探至13.8元/公斤。 

此外，与很多肉类食材供应商类似，天农集团对大客户也存在一定依赖。 

招股书显示，天农集团来自五大客户的销售额接近两成。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，天农集团来自五大客户的销售额分別占总收入的19.0%、17.1%、17.8%及17.4%。大客户的订单波动将对公司的业绩造成直接影响。 

直面行业共性与自身挑战，天农集团正积极开展业务、模式与品牌等方面的升级，可见其从养殖企业向高附加值食品企业转型的决心。

首先是调大了生鲜占比，向产业链下游高附加值环节延伸。数据显示，生鲜及其他产品收入占比从2022年的8.9%提升至2025年上半年的13.0%，有效对冲了市场价格周期性波动。 

根据招股书披露，本次IPO募集资金将重点投向加工肉制品、线下餐饮服务、技术研发等关键领域。具体规划包括建设“天农数智化农产品加工产业园”，并在未来五年内构建多元化的消费生态体系，发展农文旅融合项目，拓展以“清远鸡鲜切火锅”为代表的特色餐饮业务等。

为增强产业链的可控性，天农集团还长期践行“家庭农场模式”，履行社会责任。据悉，2022年至2025年上半年，公司累计向合作农户支付的合约养殖费用超过14.66亿元，通过提供技术支持、市场渠道等方式，带动数以万计农户增收。该公司相关负责人表示，该模式是乡村振兴战略的市场化实践，实现了企业与农户的利益共享。

值得一提的是，天农集团还成为2025年第十五届全国运动会鸡肉产品指定供应商。这一国家级体育盛事的背书，将为其“天农”和“凤中皇”品牌注入公信力。